Tình hình giá vàng hiện tại

Vàng SJC sáng 13/3 niêm yết tại 181,8 – 184,8 triệu đồng/lượng, giảm thêm 1,5 triệu so với hôm qua. Trên thế giới, vàng giao ngay mất 96 USD/ounce trong phiên Mỹ đêm 12/3, chốt tại 5.078,4 USD trước khi phục hồi nhẹ về 5.110 USD/ounce trong phiên châu Á sáng nay.

Vàng trong nước giảm mạnh cả hai phiên

Theo Báo An ninh Thủ đô, sau khi mất khoảng 900.000 đồng/lượng trong phiên hôm qua, vàng SJC sáng 13/3 tiếp tục giảm thêm 1,5 triệu đồng, niêm yết tại 181,8 – 184,8 triệu đồng/lượng. Vàng nhẫn tròn trơn cũng không giữ được đà, giảm từ 1,3 đến 2 triệu đồng/lượng tùy thương hiệu. Cụ thể: nhẫn tròn SJC 999.9 tại 181,5 – 184,5 triệu; nhẫn DOJI tại 181,3 – 184,3 triệu; nhẫn Phú Quý và Bảo Tín Minh Châu cùng mức 181,8 – 184,8 triệu đồng/lượng.

Dù bất ổn gia tăng, giá vàng vẫn suy giảm

Mức giảm liên tiếp này diễn ra trong bối cảnh bức tranh địa chính trị ngày càng u ám – điều thông thường sẽ đẩy dòng tiền đổ vào vàng như một kênh trú ẩn an toàn. Nghịch lý này đang đặt ra câu hỏi lớn với nhiều nhà đầu tư.

IEA xả kho kỷ lục – Iran tấn công ngay sau đó

Hôm thứ Tư, IEA kích hoạt đợt giải phóng dự trữ phối hợp lớn nhất trong lịch sử 50 năm của mình – khoảng 400 triệu thùng dầu từ kho dự trữ chiến lược của hơn 30 quốc gia thành viên – nhằm ổn định thị trường năng lượng sau khi xung đột Iran làm tắc nghẽn eo biển Hormuz. Tuy nhiên phản ứng của thị trường hoàn toàn trái chiều: giá dầu WTI tăng hơn 4% ngay trong ngày công bố thông tin, cho thấy thị trường đánh giá mức độ gián đoạn lần này vượt qua bất kỳ biện pháp khẩn cấp nào.

Iran dường như xem thông báo của IEA là một hành động khiêu khích. Vài giờ sau khi thông tin được công bố, các tàu mang chất nổ của Iran tấn công hai tàu chở dầu thô của Iraq gần Basra, khiến chúng bốc cháy và ít nhất một thủy thủ thiệt mạng – đây là lần đầu tiên tàu chở dầu trong vùng biển Iraq bị tấn công trực tiếp kể từ khi chiến sự bùng phát. Cơ quan quản lý cảng Iraq lập tức đình chỉ toàn bộ hoạt động dầu mỏ.

Vì sao vàng lại giảm giữa khủng hoảng?

Có ba nguyên nhân chính đang tác động tiêu cực đến vàng. Thứ nhất, hành động của IEA – dù chưa hiệu quả trước mắt – vẫn báo hiệu rằng can thiệp chính sách phối hợp đang được xem xét nghiêm túc, khiến một bộ phận nhà đầu tư kỳ vọng rủi ro sẽ giảm bớt trong thời gian tới.

Thứ hai, và quan trọng hơn, mức độ nghiêm trọng của cú sốc dầu mỏ đang bắt đầu làm xấu đi triển vọng kinh tế toàn cầu. Oxford Economics xác định 140 USD/thùng là ngưỡng mà tại đó kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái nhẹ – trong khi phát ngôn viên quân sự Iran tuần này cảnh báo giá dầu có thể lên đến 200 USD/thùng. Ở những mức cực đoan đó, kịch bản chuyển từ cú sốc lạm phát sang phá hủy nhu cầu hoàn toàn – lúc này đặc tính phòng ngừa lạm phát của vàng sẽ trở nên ít có giá trị hơn. Một cuộc suy thoái sâu rộng cũng có thể gây ra tình trạng thiếu thanh khoản trên diện rộng, khi tất cả tài sản kể cả vàng đều có thể bị bán tháo đồng loạt.

Thứ ba, các nhà đầu tư đã mua vàng từ trước khi xung đột xảy ra đang ở vùng lợi nhuận cao và việc chốt lời trong bối cảnh bất ổn leo thang là phản ứng hoàn toàn hợp lý khi kịch bản địa chính trị trở nên ngày càng khó đoán.

Suy thoái hay lạm phát – vàng đang đứng giữa hai kịch bản

Đây chính là điểm mấu chốt khiến vàng khó tăng mạnh trong giai đoạn này: thị trường đang phân vân giữa hai kịch bản hoàn toàn khác nhau. Nếu xung đột kéo dài ở mức kiểm soát được, lạm phát tăng sẽ có lợi cho vàng. Nhưng nếu dầu vọt lên 140-200 USD/thùng và kéo kinh tế toàn cầu vào suy thoái sâu, vàng có thể bị bán tháo cùng các tài sản khác trong làn sóng tháo chạy tìm thanh khoản – đúng như những gì đã xảy ra trong khủng hoảng tài chính 2008.

Vàng giảm không có nghĩa là thị trường đang bình tĩnh – mà có thể là dấu hiệu thị trường đang lo sợ một kịch bản tệ hơn cả lạm phát: suy thoái toàn cầu. Nhà đầu tư nên theo dõi sát ngưỡng 140 USD/thùng dầu và diễn biến eo biển Hormuz trước khi quyết định tăng hay giảm tỷ trọng vàng trong danh mục.